流體管未來鋼鐵業(yè)有下滑的風(fēng)險(xiǎn)

 近階段鋼市“淡季不淡，旺季不旺”現(xiàn)象頻出，除了淡旺季下游終端真實(shí)需求與預(yù)期不符之外，更多情況下是因?yàn)槭袌鰧︿搩r(jià)預(yù)期變化引發(fā)社會(huì)庫存“蓄水池”的顯著波動(dòng)進(jìn)而釋放出多余的供給或者需求。
　    目前社會(huì)庫存年內(nèi)波動(dòng)幅度已經(jīng)和每年鋼材表觀消費(fèi)量的增速相當(dāng)，因此我們在衡量鋼廠需求變動(dòng)時(shí)不僅需要關(guān)注終端需求，而且需要注意社會(huì)庫存波動(dòng)帶來的影響。
　　傳統(tǒng)的鋼材表觀消費(fèi)量以鋼廠為主體，只考慮產(chǎn)量和進(jìn)出口。而鋼材終端擬合消費(fèi)量以終端需求為主體，考慮了庫存變動(dòng)。從鋼材終端擬合消費(fèi)量對工業(yè)增加值和日均發(fā)電量的領(lǐng)先趨勢來看，短期宏觀經(jīng)濟(jì)將平穩(wěn)運(yùn)行。但鋼材終端擬合消費(fèi)量同比增速的預(yù)測值已經(jīng)轉(zhuǎn)頭向下，意味著下游終端需求增速將有所回落，同時(shí)未來宏觀經(jīng)濟(jì)有下滑風(fēng)險(xiǎn)。
　　綜合所述，長期來看，鋼鐵產(chǎn)能過剩制約了鋼價(jià)向上的空間；短期來看，鋼價(jià)同比增速反彈或?qū)�漸入尾聲。